-05-24以来最高。" /> 穆棱| 射洪| 沈阳| 高密| 彰武| 长宁| 覃塘| 四川| 宿松| 建始| 迭部| 郯城| 胶州| 铜陵县| 朝阳县| 郾城| 汨罗| 右玉| 安塞| 洞头| 河曲| 乌鲁木齐| 永济| 吉县| 汝南| 上饶市| 滨海| 柳林| 冕宁| 乾安| 垫江| 都兰| 泰来| 华坪| 蒙山| 元氏| 大洼| 舞钢| 大厂| 乐平| 大洼| 八宿| 福海| 藤县| 沙圪堵| 石泉| 名山| 陵水| 当阳| 齐齐哈尔| 岗巴| 鹿寨| 资溪| 南溪| 邹平| 富源| 庆元| 任丘| 伊川| 桐柏| 和林格尔| 麟游| 克山| 察布查尔| 仁怀| 富顺| 黑山| 舒兰| 宜君| 肇东| 呼伦贝尔| 阆中| 响水| 竹溪| 澄迈| 磁县| 庄河| 铁岭市| 吴桥| 远安| 裕民| 农安| 措美| 武冈| 将乐| 吉安县| 蚌埠| 涿鹿| 普定| 海伦| 六盘水| 黄陵| 隆回| 额尔古纳| 大同市| 睢宁| 平舆| 白云矿| 松桃| 歙县| 保亭| 普宁| 大同县| 平乡| 常山| 泗水| 登封| 赵县| 克什克腾旗| 乌当| 镇赉| 常德| 嵩明| 固始| 仙桃| 丹徒| 建德| 寿光| 桂平| 临清| 龙口| 平果| 富阳| 鄂伦春自治旗| 梓潼| 大英| 顺昌| 揭阳| 阿拉善左旗| 葫芦岛| 蠡县| 红岗| 浦口| 疏附| 甘泉| 防城港| 原平| 双城| 河池| 大石桥| 秀屿| 新安| 汉南| 连江| 龙海| 固始| 东方| 吴江| 昌平| 南康| 武穴| 曲水| 宁安| 江西| 长寿| 旺苍| 涪陵| 通道| 湖南| 伊宁县| 克拉玛依| 临沭| 凭祥| 怀化| 四子王旗| 兴城| 鄂温克族自治旗| 浏阳| 陈巴尔虎旗| 铜川| 富源| 盐源| 凌海| 木兰| 建水| 商洛| 伊宁县| 苏州| 福山| 华宁| 南山| 召陵| 布尔津| 凤城| 广元| 昆山| 古县| 扎赉特旗| 方城| 商城| 苍山| 陆丰| 乌拉特前旗| 象州| 阿荣旗| 茂名| 竹山| 零陵| 十堰| 邹平| 阜平| 惠民| 阿鲁科尔沁旗| 东乡| 安岳| 鄢陵| 鹿泉| 扎兰屯| 高雄市| 桂平| 中方| 定边| 大理| 万荣| 海原| 策勒| 务川| 雁山| 东阳| 新洲| 昌宁| 大方| 巴彦淖尔| 堆龙德庆| 康保| 寻乌| 吴桥| 蔡甸| 防城区| 闻喜| 乃东| 陈巴尔虎旗| 闻喜| 榕江| 潍坊| 崇礼| 定边| 阿克塞| 马尾| 合浦| 慈利| 晋江| 乌兰浩特| 津市| 滦南| 无为| 威远| 灌阳| 右玉| 广西| 夷陵| 交口| 子洲| 凤凰| 鹰手营子矿区| 栾川| 百度
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麦蔻被指假洋奶粉 盘点那些年被拆穿的假洋奶粉

2019-05-24 09:15
来源: 东方财富网

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摘要
【人民币中间价今日上调139点 报6.7055】东方财富网4日讯,人民币兑美元中间价较上日调升139点至6.7055,中间价升值至2019-05-24以来最高。
百度 斯马特复出后状态还没有完全恢复,他要努力在防守端给球队带来贡献,要用自己的拼劲来带动球队。

  逆周期调控下“易涨难跌”使人民币获得重要支撑

  中间价报价机制中的“篮子货币汇率走势”实际隐含着人民币与美元走势的负相关性,即国际市场美元强境内人民币弱、国际市场美元弱境内人民币强的所谓“跷跷板效应”。

  今年前2个半月,美元指数在95至98一线高位盘整,总体变化不大,它能够解释人民币汇率隔日变动的方向,却不能很好解释人民币汇率的强弱程度(见图1)。

  自去年8月24日披露重启逆周期因子以来,对每日美元指数与人民币汇率中间价(滞后一天)取自然对数后,二者的相关性为+0.07(今年前2个半月该相关性甚至为-0.19),而去年1月9日至8月23日暂停使用逆周期因子期间,该相关性为+0.81。

  既然报价机制中前两个因素的解释力均比较弱,我们自然转向审视“逆周期因子”对中间价变动的影响。

  回顾逆周期因子的使用,从2017年5月底在报价机制中引入逆周期因子,到2018年1月初暂停使用,再到2018年8月底恢复使用,可以发现,逆周期因子都是在人民币有贬值压力时使用、有升值压力时退出,具有阻跌不阻涨的非对称性效果。

  因此,合理的解释是,自2018年8月底重启逆周期因子以来至今尚未取消,以致于:当美元弱人民币强时,逆周期因子令人民币汇率升的更多,今年1月份CFETS指数升值了1.08%;当美元强人民币弱时,逆周期因子令人民币汇率跌的更少,今年2月份CFETS指数升值了0.77%,3月份上半月又升了0.19%(见图1和图2)。

  鉴于2月份以来收盘价相对中间价总体偏弱,所以,当期CFETS指数升值不是因为市场的顺周期性,而是逆周期调控的结果。最终,前2个半月,人民币双边和多边汇率同时走强,且多边汇率升幅还要高于双边汇率。

  综上,最近人民币汇率止跌回升,与外汇供求关系改善和美元指数震荡整理均有一定关系,但更重要的力量是来自逆周期调控下的人民币汇率“易涨难跌”。

  下一步,需关注“逆周期因子”的调整,这将对未来人民币汇率走势产生重大影响。另外,近期由于国际市场美元指数走势缺乏方向感,导致人民币汇率在6.71左右窄幅震荡,一旦美元指数出现趋势性变化,将引发人民币汇率的新一轮波动。企业需要树立风险中性的意识,控制和管理好货币错配的风险。

(责任编辑:DF070)

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